中信证券：预测纯资金驱动的主题会降温探花 黑丝

在近期阛阓演绎完高切低后，咱们预测后续表里资回流港股的趋势会放缓，港股默契跑赢A股的情状会告一段落。年报季阛阓转头功绩驱动，A股核心财富蓄力上升；特朗普的理念念“策略三部曲”程度在加速，好意思国在年中发生衰败的概率在默契普及；好意思国衰败预期往复不会影响中国财富，但真确的衰败如若发生仍然会产生负面影响。预测春季躁动的中后段纯资金驱动的主题会降温，冷落聚焦A股和港股核心财富。

中信建投：中期“AI+”仍是核心干线

本周指数站上3400点，总市值立异高，阛阓走势考证了咱们近期的判断，且近20年来A股初度在好意思股大跌时期走出零丁行情，体现出阛阓的信心重估。短期需要提防，本轮春季行情时期及空间仍是达到历史平均水平，结构上科技成长向顺周期上下切参照历史或仍有小幅演绎空间。但现时内需复苏仍以结构性为主，短期可持续适宜再均衡，深爱一季报景气地点，中期“AI+”仍是核心干线。眷注行业：有色、建材、地产、电子、通讯、传媒、筹谋机、机械诱骗等。眷注主题：深海科技等。

广发证券：中期维度持续看好科技干线

阛阓以前期错误板块补涨的形式诱骗作风庞大裂口，比以强势板块握续暴跌来诱骗更成心，这也自大阛阓举座运行在相比健康的状态中。随撰述风裂口短期弥合，科技成交额占比回落到高位的70%，科技大厂推崇加速，中期维度持续看好科技干线。

申万宏源：科技中级别转念的窗口未到

2025第二季度出口增速当然回落，重叠好意思对华关税威迫，经济预期波动可能默契放大。顺周期乐不雅预期发酵仍有阻力。咱们以为，经济内生改善需以供给出清为前提，2026才是关节窗口。这一次春季躁动，仍要濒临“四月决断”的磨真金不怕火，考证期到来保留一分清醒。

顺周期预期诱骗，消耗是短期利好陈迹重叠地点（刺激消耗，生养激发，外资偏好）。保管中期科技产业趋势占优的判断，科技中级别转念的窗口未到。持续保举：国内AI算力和利用、具身智能、低空经济的投资契机。

国泰君安：下一阶段成长价值作风阶段性均衡

本周科技题材举座落潮，阛阓作风轮动有所加速。往后看，现时预期上修枯竭新旯旮、阛阓微不雅往复结构仍待改善探花 黑丝，延续股指震憾的判断。但由于已看到决策层扭转经济时事与救助成本阛阓的决心，股指下行风险相通有限，调仓不空仓，策略上更深爱增长逻辑与功绩变化。

不外，由于枯竭转口贸易与汇率贬值的缓冲，国内出口需求预测也将濒临更大压力，1月—2月出口放缓信号已初步清楚，阛阓预期的修正与企业盈利预期的波动或将冲击阛阓风险偏好，行业上转口北好意思、欧盟占相比高的机械诱骗/电气诱骗/车辆及零部件等或受更大影响。

阛阓作风均衡，眷注策略催化下的周期性财富诱骗：第一，内需策略催化，低估值与低往复拥堵的周期性财富迎来诱骗。消耗受益东说念主口策略加码灵通后续策略空间：港股互联网/商贸零卖/食物饮料；周期品受益供给侧搞定加码，供需模式有望改善：有色/基础化工/钢铁/建材；低估值的金融板块也有望受益估值诱骗。

第二，相近4月财报季，眷注一季报功绩，融合PPI/出口/产业数据追踪保举：新动力/汽车（含摩托车）/工程机械/家电等。

第三，在营业契机、社会成本与东说念主心共鸣的凝合下，科技“转型牛”干线缔造，保举产业趋势明确的军工/AI基础表率/智能驾驶。

星河证券：A股阛阓估值重构契机较大

中恒久来看，国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质坐褥力加速发展重叠一系列策略提振下，A股阛阓估值重构契机较大。跟着存量策略加速落实，一揽子增量策略加力推出，国内经济基本面有望呈现出渐渐改善态势。中恒久资金加速入市的配景下，阛阓运行趋于领路，投资者信心将进一步增强。后续还需眷注特朗普对华策略以及国内经济基本面诱骗节律的扰动。

总体来看，A股阛阓有望呈现出震憾上行的特征。建立方面，冷落眷注三个方面：第一是基于自主可控逻辑与发展新质坐褥力条目的科技立异主题。第二是扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。第三是持续看好安全旯旮较高的红利板块，重心眷注央国企。

招商证券：消耗有望成为AI+以外的第二干线

3月10日—14日，指数出现了默契反弹，在消耗龙头的率领下，指数出现了突破式上升。消耗在2025年有望成为AI+以外的第二干线。

主要原因有：第一，1月—2月出口增速默契下滑，2025年出口预期承压，提振消耗的紧迫性普及。第二，2025年政府预算广义财政支拨增速默契普及，有望普及消耗增速。第三，行将到来的年报及一季报季，解放现款流进取拐点将会阐发，消耗鸿沟改善幅度大，解放现款流收益率最高。第四，2024年，跟着预期的缩小，沪深300消耗估值再度回落到20倍傍边，估值性价相比高。第五，外资对中国财富的偏好可能从本年以来的科技股渐渐扩散到消耗鸿沟。

光大证券：消耗行情改日仍具有握续性

促消耗是本年政府责任证明的重心，改日有望看到策略端的握续催化；外资改日莽撞也将流入国内消耗板块，给消耗板块带来增量资金；消耗板块现时去还也并不拥堵，不需要系念往复面压力。详尽来看，咱们以为消耗行情改日仍具有握续性。

投资契机方面，促消耗的大配景下，主题性的契机莽撞也会频频清楚，如近期的二胎三胎。行业方面，以旧换新及办事消耗值得恒久眷注，如家电、消耗电子、社会办事、商贸零卖等。现时消耗策略主要围绕以旧换新及办事消耗伸开，干系行业值得恒久眷注。

以旧换新方面，参考1月15日国务院新闻办会议发言实践，可眷注家电、家装、消耗电子等行业；办事消耗方面，参考《对于促进办事消耗高质料发展的想法》，可眷注社会办事、传媒、商贸零卖、医药生物等。

华西证券：本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎

本轮中国科技牛行情不仅提振了环球投资者对中国科技产业的信心，更紧迫的是改善了国内住户的投资与消耗预期。股票阛阓上升自己即可对住户信心产生提喜悦用，2月以来中国经济未必指数握续回升反馈投资者对中国经济的增长预期正在改善，后续跟着提振消耗专项作为决议的落地显效，本轮牛市有望从科技结构行情向普涨演绎，受益消耗策略的大消耗和加价干系的资源品板块均有契机。

民生证券：压制传统消耗的要素在缓解

跟着好意思国经济走弱，好意思国例外论被防止，好意思国发起的科技议题正在落潮，投资者的眷注点也从好意思国和信息技能向其他鸿沟滚动，寻找新的亮点。现时中国的亮点在于消耗侧的变化：曩昔3年压制传统消耗的要素在缓解，策略力度加大的同期也更提神长效机制的校正，同期有更多适合新业态的消耗公司走出来。外洋的亮点在于：当环球金融国+科技国经济回落，而制造国或驱动诱骗，且好意思国改日策略也提神发展制造业时，什物质产的价钱核心或将系统上移。

当金融科技国向下，环球投资新议题正在生长：第一，曩昔扼制要素渐渐缓解、策略救助力度加强且更为眷注长效机制校正的顺周期消耗板块（食物、乳成品、啤酒、彩妆、裁缝制造、旅游等）。第二，金融+科技国向下探花 黑丝，制造国诱骗，有色金属将优先展现弹性，原油底部正在探明，眷注油气和卑劣化工。第三，需求侧受益于中欧两大经济体财政延迟的成本品有望迎来顺风（工程机械、钢铁、自动化诱骗等）。第四，金融板要从红利切向顺周期。